7月17日下午，貴州茅臺酒股份有限公司發(fā)布2019年半年度報告，報告顯示，茅臺2019年上半年營收達(dá)394.88億元，同比增長18.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤199.51億元，同比增長26.56%。

　　雖然報告指出公司主要指標(biāo)繼續(xù)保持了“兩位數(shù)”增長，延續(xù)了一季度穩(wěn)中向好的局面，但北京商報記者注意到，貴州茅臺二季度業(yè)績呈現(xiàn)增速放緩趨勢。

　　根據(jù)公布的數(shù)據(jù)，貴州茅臺二季度營業(yè)收入178.44億元，同比增長12.05%；凈利潤87.3億元，同比增長20.3%。與去年同期二季度營收46%的增速、凈利潤41.52%的增速相比，今年二季度業(yè)績增長趨勢明顯減弱。

　　多家券商在上周貴州茅臺發(fā)布上半年經(jīng)營數(shù)據(jù)預(yù)告時，就注意到了二季度業(yè)績增速放緩。國信證券認(rèn)為二季度報表增速放緩是公司渠道體系調(diào)整、發(fā)貨及確認(rèn)節(jié)奏不確定因素導(dǎo)致，但不影響公司長期邏輯，即茅臺在市場中將保持供需緊平衡狀態(tài)，預(yù)計批價將保持堅挺，公司作為白酒龍頭具備通過調(diào)整非標(biāo)產(chǎn)品占比和渠道結(jié)構(gòu)優(yōu)化收獲穩(wěn)定發(fā)展空間的能力和優(yōu)勢，長期價值充分。

　　財通證券認(rèn)為，二季度收入略低于預(yù)期，原因在于發(fā)貨量同比未有增長，而直營公司方案暫未落地。上半年茅臺酒執(zhí)行計劃1.4萬噸，而據(jù)渠道調(diào)研，部分經(jīng)銷商已提前執(zhí)行7月計劃，因此總發(fā)貨量同比小幅增長。由于茅臺直銷方案仍未落地，因此在發(fā)貨量小幅增長的情況下，業(yè)績增速放緩屬于正常。

　　數(shù)據(jù)顯示，報告期內(nèi)，公司主要指標(biāo)繼續(xù)保持“兩位數(shù)”增長，完成基酒產(chǎn)量4.53萬噸，其中茅臺酒基酒產(chǎn)量3.44萬噸、系列酒基酒產(chǎn)量1.09萬噸。

　　茅臺集團(tuán)高層曾在多個場合明確2019年的營收目標(biāo)，茅臺集團(tuán)董事長李保芳甚至直接指出，2019年確保完成“千億”目標(biāo)。貴州茅臺今年初的公告稱，公司2019年度計劃安排營業(yè)總收入增長14%，目前來看，上半年營收增速已超過上述計劃目標(biāo)。

　　有報道指出，縱觀貴州茅臺近年來經(jīng)營數(shù)據(jù)情況，上半年營業(yè)收入往往低于下半年，下半年在多個重要節(jié)日助力下，往往也是白酒等消費品的旺季。安信證券蘇城表示，茅臺集團(tuán)今年的千億目標(biāo)問題不大。

　　對于此前受關(guān)注的經(jīng)銷商取締問題，半年報也進(jìn)行了進(jìn)一步的披露。據(jù)貴州茅臺2018年年報顯示，2018年茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商共減少607家，其中茅臺酒經(jīng)銷商減少437家。根據(jù)2019年半年報，茅臺酒經(jīng)銷商有了進(jìn)一步減少。報告期內(nèi)，茅臺國內(nèi)經(jīng)銷商減少593家，其中醬香型系列酒經(jīng)銷商減少494家，醬香型系列酒經(jīng)銷商增加21家。

　　李保芳此前表示：“理順和完善茅臺酒營銷體制，是2019年上半年最重要的一項工作。”不僅如此，接下來茅臺將繼續(xù)對營銷體系進(jìn)行改革調(diào)整。這也被李保芳視為需要著力破解的關(guān)鍵難題。根據(jù)計劃，茅臺將繼續(xù)對微利、虧損、僵尸子企業(yè)開展清理工作，確保年底前56家公司全部清理完畢。