傳聞數(shù)月后，10月25日華潤(rùn)啤酒終于宣布，其間接全資附屬公司華潤(rùn)酒業(yè)控股將通過(guò)增資、購(gòu)股等多種方式收購(gòu)貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“金沙酒業(yè)”）55.19%股權(quán)，收購(gòu)總金額為人民幣123.0億元。

　　這也是繼汾酒、景芝、金種子之后，“華潤(rùn)系”再次進(jìn)軍白酒行業(yè)，并進(jìn)一步擴(kuò)展白酒板塊。如果順利完成，華潤(rùn)系的白酒版圖將補(bǔ)齊醬香缺口。 

　　在華潤(rùn)啤酒發(fā)布的《有關(guān)建議收購(gòu)目標(biāo)公司55.19%股權(quán)的主要交易》公告顯示，在交易完成后，華潤(rùn)酒業(yè)控股將成為金沙酒業(yè)的大股東和控股股東，湖北宜化持股38.156%，為第二大股東，宜昌財(cái)源持股12.424%。公開(kāi)資料顯示，目前金沙酒業(yè)由湖北宜化集團(tuán)控制的宜昌財(cái)源投資管理有限公司持有100%股份。

　　這也意味著，增資及購(gòu)股完成后，華潤(rùn)酒業(yè)控股將持有金沙酒業(yè)共55.19%的經(jīng)擴(kuò)大股本，金沙酒業(yè)將成為華潤(rùn)啤酒的間接非全資附屬公司，金沙酒業(yè)的業(yè)績(jī)、資產(chǎn)及負(fù)債將并入華潤(rùn)啤酒的財(cái)務(wù)報(bào)表。

　　根據(jù)公告，在收購(gòu)?fù)瓿珊螅鹕尘茦I(yè)將組建新的董事會(huì)，金沙酒業(yè)董事長(zhǎng)將由華潤(rùn)酒業(yè)控股提名并經(jīng)有關(guān)法定程序選舉產(chǎn)生，宜昌財(cái)源可提名一名副董事長(zhǎng)人選。此外，金沙酒業(yè)將設(shè)一名總經(jīng)理，由華潤(rùn)酒業(yè)控股提名并經(jīng)金沙酒業(yè)董事會(huì)批準(zhǔn)。

　　在華潤(rùn)啤酒看來(lái)，目前正是“抄底”白酒產(chǎn)業(yè)較好的時(shí)機(jī)，看好中國(guó)白酒的市場(chǎng)前景，而收購(gòu)金沙酒業(yè)是華潤(rùn)啤酒做大非啤酒業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的重要一步。

　　華潤(rùn)入局，強(qiáng)勢(shì)賦能金沙

　　在今年7月時(shí)，市場(chǎng)上已經(jīng)有傳言，稱華潤(rùn)有意收購(gòu)金沙酒業(yè)，但未獲雙方證實(shí)。經(jīng)過(guò)一年的談判，收購(gòu)金沙酒業(yè)股權(quán)的交易最終得以達(dá)成。

　　作為億萬(wàn)規(guī)模的重點(diǎn)央企之一，華潤(rùn)集團(tuán)已經(jīng)當(dāng)前國(guó)內(nèi)“巨無(wú)霸”級(jí)的多元化民生央企，其業(yè)務(wù)橫跨六大板塊、覆蓋超26個(gè)行業(yè)、承載著2000家企業(yè)。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，2021年華潤(rùn)集團(tuán)營(yíng)收7715億元，凈利潤(rùn)601億元，總資產(chǎn)過(guò)2萬(wàn)億元，首次實(shí)現(xiàn)凈利超過(guò)青島啤酒。

　　值得注意的是，從出資來(lái)看，此次華潤(rùn)系此次收購(gòu)金沙酒業(yè)，是其近年來(lái)在白酒行業(yè)最大的一筆投資，并近年來(lái)首次進(jìn)入醬酒賽道，成為白酒企業(yè)的直接控股股東。

　　可見(jiàn)，華潤(rùn)的入主對(duì)金沙酒業(yè)來(lái)說(shuō)，具有極為重要的戰(zhàn)略性意義。華潤(rùn)的央企背書(shū)、打造高端品牌的經(jīng)驗(yàn)、渠道拓展能力以及資金都將帶給金沙酒業(yè)極大賦能。處在沖刺百億規(guī)模的關(guān)鍵時(shí)間節(jié)點(diǎn)，華潤(rùn)的入局也必將給金沙酒業(yè)的發(fā)展注入全新的動(dòng)力。

　　這也意味著，對(duì)于金沙而言，引入華潤(rùn)集團(tuán)作為戰(zhàn)投伙伴，能為金沙酒業(yè)的發(fā)展帶來(lái)高端品牌的打造、市場(chǎng)渠道的建設(shè)、企業(yè)管理與團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，以及充足的資金能力等方面的強(qiáng)勢(shì)賦能。

　　從華潤(rùn)啤酒在投資者說(shuō)明會(huì)文件中可見(jiàn)，清晰明確了金沙酒業(yè)的未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略。

　　在營(yíng)銷(xiāo)方面，將利用華潤(rùn)啤酒全國(guó)性銷(xiāo)售渠道，加速金沙酒業(yè)全國(guó)布局。

　　在渠道方面，則借助華潤(rùn)啤酒平臺(tái)，做全做細(xì)全渠道布局，包括發(fā)展團(tuán)購(gòu)、拓展線上，升級(jí)全渠道等。以對(duì)于市場(chǎng)打造的經(jīng)驗(yàn)，給金沙酒業(yè)在市場(chǎng)和渠道方面的發(fā)展帶來(lái)更多的可能。

　　在產(chǎn)品方面，與華潤(rùn)啤酒協(xié)同互補(bǔ)，核心發(fā)展高端醬酒系列。一方面是華潤(rùn)集團(tuán)在高端品牌打造上的資源和經(jīng)驗(yàn)，另一方面以千元價(jià)位帶的摘要酒為代表的高端品牌打造。

　　在組織方面，華潤(rùn)啤酒賦能打造專(zhuān)業(yè)化強(qiáng)有力的團(tuán)隊(duì)，包括建立完善激勵(lì)機(jī)制和績(jī)效管理體系等。在平臺(tái)之外，體量更大的華潤(rùn)啤酒進(jìn)一步賦能，從而實(shí)現(xiàn)多維度、獨(dú)立經(jīng)營(yíng)、協(xié)同賦能的管理模式。

　　尤其是在資金方面的加持，資本成為醬酒頭部品牌進(jìn)位戰(zhàn)和排位戰(zhàn)必不可少的關(guān)鍵因素。金沙酒業(yè)的品牌建設(shè)、渠道建設(shè)、擴(kuò)產(chǎn)與技改工程以及相關(guān)基礎(chǔ)建設(shè)等需要巨量的資金加持。而華潤(rùn)集團(tuán)的入局，也使得金沙酒業(yè)在本身就是醬酒頭部品牌的基礎(chǔ)上，擁有強(qiáng)勢(shì)的“大資本”背書(shū)和支持。

　　同時(shí)，華潤(rùn)酒業(yè)的“雙賦能”將堅(jiān)持如下原則：一是保持白酒企業(yè)的獨(dú)立性，所有的賦能都是獨(dú)立發(fā)展，獨(dú)立是聯(lián)合的獨(dú)立、是在華潤(rùn)酒業(yè)的平臺(tái)形成的，可以選擇、放棄；二是市場(chǎng)化，所有的賦能都有市場(chǎng)化的機(jī)制、市場(chǎng)化的架構(gòu)、流程、價(jià)值以及交易，但是有聯(lián)合性。華潤(rùn)酒業(yè)是聯(lián)合艦隊(duì)，里面所有企業(yè)一同創(chuàng)造賦能。

華潤(rùn)啤酒CEO侯孝海

　　沖刺百億，加速穩(wěn)中向前

　　顯然，2022年對(duì)于金沙酒業(yè)來(lái)說(shuō)，將是重要的“轉(zhuǎn)折之年”。

　　從2018年開(kāi)始至今，金沙酒業(yè)通過(guò)調(diào)結(jié)構(gòu)、塑品牌、拓市場(chǎng)、強(qiáng)品質(zhì)，實(shí)現(xiàn)了高速擴(kuò)張，業(yè)績(jī)從2017年的1.5億元左右，躍升至2021年的60.66億，一舉進(jìn)入醬酒的頭部品牌陣營(yíng)，并在白酒行業(yè)占據(jù)了一定的身位。

　　如今，金沙酒業(yè)引入華潤(rùn)集團(tuán)的正式入局，毫無(wú)疑問(wèn)將助推其進(jìn)入一個(gè)嶄新的時(shí)代，規(guī)模擴(kuò)張與質(zhì)量提升并重。可以預(yù)見(jiàn)，一方面金沙酒業(yè)的百億目標(biāo)及上市目標(biāo)都將逐一實(shí)現(xiàn)。另一方面，金沙酒業(yè)的發(fā)展也將更具高質(zhì)量特性，將是金沙酒業(yè)高質(zhì)量與大踏步并進(jìn)。

　　在華潤(rùn)集團(tuán)的強(qiáng)勢(shì)加持之下，于金沙酒業(yè)而言，在這一階段，企業(yè)的發(fā)展使命也必然不至于百億。在金沙酒業(yè)的戰(zhàn)略定性和發(fā)展勢(shì)頭下，金沙酒業(yè)的騰飛將是必然。

　　據(jù)實(shí)而論，2021年金沙酒業(yè)在規(guī)模和體量上位列醬酒行業(yè)第五，并正向著第一陣營(yíng)茅習(xí)郎之后的龍頭品牌奮進(jìn)。同時(shí)，引領(lǐng)金沙產(chǎn)區(qū)建設(shè)，助推金沙產(chǎn)區(qū)做大做強(qiáng)以提升金沙品牌的影響力。尤其是，隨著近幾年規(guī)模的快速增長(zhǎng)，金沙酒業(yè)在體量已初步進(jìn)入白酒的頭部品牌陣營(yíng)。

　　顯然，金沙酒業(yè)要實(shí)現(xiàn)的不僅僅是百億目標(biāo)，未來(lái)金沙酒業(yè)要實(shí)現(xiàn)的是醬酒行業(yè)的頭部和引領(lǐng)品牌，在全國(guó)白酒行業(yè)中占據(jù)一定的排位，競(jìng)爭(zhēng)全國(guó)頭部白酒品牌和名酒品牌。

　　梳理來(lái)看，在華潤(rùn)集團(tuán)的賦能之下，過(guò)去四年間，汾酒分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.82億元、118.80億元、139.96、199億元，創(chuàng)造了行業(yè)矚目的“汾酒現(xiàn)象”。那么，身處醬酒黃金賽道，身為醬酒頭部陣營(yíng)品牌的金沙酒業(yè)，在華潤(rùn)的強(qiáng)大加持下，或?qū)⒃谖磥?lái)幾年紅再次創(chuàng)造“金沙現(xiàn)象”。

　　不管是金沙酒業(yè)的品牌優(yōu)勢(shì)、大單品戰(zhàn)略，還是華潤(rùn)集團(tuán)的賦能與加持，對(duì)于金沙酒業(yè)而言，持續(xù)穩(wěn)定向好發(fā)展，并且是高速發(fā)展。截止2021年10月底，金沙酒業(yè)年產(chǎn)3萬(wàn)噸基酒擴(kuò)能項(xiàng)目一期工程5000噸投糧擴(kuò)產(chǎn)，年產(chǎn)能升至2.4萬(wàn)噸。待3萬(wàn)噸工程全部完成后，金沙酒業(yè)將具備年產(chǎn)5萬(wàn)噸基酒的產(chǎn)能和20萬(wàn)噸的儲(chǔ)酒產(chǎn)能。

　　正如業(yè)內(nèi)人士分析稱，華潤(rùn)集團(tuán)與金沙酒業(yè)的資本重組是資源互補(bǔ)型合作，華潤(rùn)啤酒有遍布全國(guó)的分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，擁有做快速消費(fèi)品的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，金沙酒業(yè)擁有醬香酒產(chǎn)能和金沙、摘要品牌，華潤(rùn)啤酒的資源也將促進(jìn)金沙酒業(yè)的全國(guó)化和品牌高端化發(fā)展。

　　華潤(rùn)系再擴(kuò)大白酒版圖

　　隨著此次收購(gòu)金沙酒業(yè)落地，華潤(rùn)系白酒版圖也將得以擴(kuò)充，也是華潤(rùn)在非啤酒業(yè)務(wù)上最大的一次動(dòng)作。

　　2021年，華潤(rùn)啤酒投資了山東景芝白酒有限公司，正式進(jìn)入了中國(guó)白酒市場(chǎng)。而華潤(rùn)啤酒的大股東華潤(rùn)集團(tuán)早已涉足白酒板塊。

　　2018年2月，華潤(rùn)投資山西汾酒成為汾酒第二大股東，期間華潤(rùn)集團(tuán)在汾酒的投資最終盈利超360億元。2020年由華潤(rùn)雪花啤酒有限公司100%控股的華潤(rùn)酒業(yè)控股有限公司在海口成立，正式宣告華潤(rùn)集團(tuán)將以華潤(rùn)雪花啤酒為控股平臺(tái)推進(jìn)白酒領(lǐng)域的業(yè)務(wù)。2021年8月，華潤(rùn)集團(tuán)聯(lián)合鼎暉投資與山東景芝酒業(yè)達(dá)成戰(zhàn)略合作成立景芝白酒，并獲得景芝白酒40%股權(quán)。2022年2月，年華潤(rùn)集團(tuán)的全資附屬企業(yè)華潤(rùn)戰(zhàn)略投資有限公司收購(gòu)了金種子集團(tuán)49%股權(quán)，成為金種子的第二大股東。

　　從發(fā)展史看，華潤(rùn)集團(tuán)曾經(jīng)以資本的力量整合了中國(guó)的啤酒市場(chǎng)，形成了中國(guó)啤酒產(chǎn)能最大的企業(yè)。如今，華潤(rùn)集團(tuán)又通過(guò)資本的方式建構(gòu)白酒板塊。

　　從公告顯示來(lái)看，華潤(rùn)啤酒收購(gòu)金沙酒業(yè)是為了后續(xù)潛在業(yè)務(wù)發(fā)展、豐富多元化酒類(lèi)飲品組合及增加收入來(lái)源，而且金沙酒業(yè)的高利潤(rùn)率及經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，將顯著提升華潤(rùn)的盈利能力和估值。

　　華潤(rùn)啤酒發(fā)布的公告顯示，截至2021年12月31日止全年及2022年6月30日止前六個(gè)月，金沙酒業(yè)的除稅后純利分別約為13.1億元、6.7億元。

　　從2021年金沙酒業(yè)在全國(guó)經(jīng)銷(xiāo)商大會(huì)上披露的成績(jī)單顯示，2021年金沙酒業(yè)營(yíng)收突破60.66億元，同比增長(zhǎng)122%。

　　在華潤(rùn)啤酒看來(lái)，醬香型白酒跨越消費(fèi)周期會(huì)長(zhǎng)期的盈利回報(bào)，加之中國(guó)對(duì)醬香型白酒的需求不斷增長(zhǎng)以及消費(fèi)升級(jí)趨勢(shì)，收購(gòu)醬香型白酒可以擴(kuò)大華潤(rùn)的品牌影響力。

　　值得注意的是，近日頭部白酒股陸續(xù)公布了第三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，雖然前三季度業(yè)績(jī)維持增長(zhǎng)，但今年以來(lái)白酒消費(fèi)場(chǎng)景受到較大影響，市場(chǎng)動(dòng)銷(xiāo)放緩，行業(yè)調(diào)整壓力增大。

　　“受到疫情等影響，中國(guó)白酒行業(yè)正在進(jìn)入新的行業(yè)沉淀期，依然看好中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)和白酒市場(chǎng)的前景。”正如華潤(rùn)啤酒CEO侯孝海認(rèn)為，中國(guó)白酒在消費(fèi)者升級(jí)，結(jié)構(gòu)提升、品質(zhì)迭代方面還有巨大的空間，而且白酒企業(yè)的估值并不在高點(diǎn)，進(jìn)入的難度比前幾年行業(yè)發(fā)展高峰期時(shí)明顯回落，也是合適的進(jìn)入時(shí)機(jī)。目前包括百威在內(nèi)的國(guó)際酒業(yè)巨頭也在發(fā)力酒種多元化，特別是布局高酒精度品類(lèi)，收購(gòu)白酒企業(yè)也是順應(yīng)全球酒業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)。

　　侯孝海表示，看好中國(guó)白酒市場(chǎng)的發(fā)展，計(jì)劃要把金沙酒業(yè)當(dāng)做發(fā)展的主要龍頭，未來(lái)華潤(rùn)啤酒旗下的啤酒與白酒、白酒與白酒之間都會(huì)相互賦能、整合。這次收購(gòu)金沙酒業(yè)也是推進(jìn)央地合作，持續(xù)給地方企業(yè)賦能，是把華潤(rùn)啤酒做成世界一流企業(yè)戰(zhàn)略的落地。

　　據(jù)華潤(rùn)啤酒透露，未來(lái)將繼續(xù)探索和優(yōu)質(zhì)生產(chǎn)企白酒企業(yè)的合作，優(yōu)化區(qū)域路線圖，提升產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)一步加大對(duì)于白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和品牌知名度。

　　或許，未來(lái)華潤(rùn)擴(kuò)大野心在于通過(guò)并購(gòu)等方式繼續(xù)擴(kuò)大白酒板塊。(酒莊號(hào)團(tuán)隊(duì))